预计政府未来仍会加大稳增长力度，利率市场化近在咫尺

　　还未从二季度的国内经济下行压力缓过来， 三季度将至，经济探底加速。从近期的宏观数据来看，经济下滑趋势还未结束，虽然8月工业生产有所恢复，但需求端依旧低迷：地产投资、制造业投资、进出口以及消费都达到近年最低，唯有基建投资苦苦支撑，经济增长乏力。
 

　　预计政府未来仍会加大稳增长力度，财政政策效力依赖于资金约束是否可以得到有效缓解。 而货币政策方面，宽松通道已经开启，自去年起央行已经三次降息、两次降准，银行间市场流动性较为充裕，但货币政策传导实体经济传到路径不畅，降准没有通畅地进入实体经济，社融资金大幅萎缩，新增贷款也出现缩水，预计二季度货币政策会选择定向发力。
 

　　4月财政收入低迷，支出大幅增长，1-4月全国政府性基金收入同比下降34.7%。在财政增速下滑的背景下，三部委将地方债纳入抵押品范围，随后发改委发对企业债进行松绑，一系列政策下，地方资金财政约束有望得到阶段性缓。
 

　　利率市场化近在咫尺，6月2日央行公布《大额存单管理暂行办法》(以下简称“办法”)，正式宣布推出大额存单，根据《办法》，大额存单的固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息，浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率(Shibor)为浮动利率基准计息。结合5月开始实施的《存款保险条例》，中国利率市场化就差放开存款利率管制这临门一脚。