货币政策不会因“猪”转向，财政政策下半年主导

7月15日，国家统计局公布经济数据显示，经济增长连续2个季度运行在7%，经济增速弱中趋稳，但基础仍不牢固： 二季度经济出现了一些积极的趋势性化： 以服务业为主的

全球市场剧烈震荡，A股回暖尚需时日

从宏观经济面看，随着之前两个月宏观数据出现好转，经济出现企稳的迹象。但是，本月经济数据普遍不佳，经济发展的“三驾马车”中，制造业、基建和房地产三大类投

智能制造是未来10年最强劲的“风”，三大领域最具成长

月度观察 2015年1-7月，中国企业在全球资本市场IPO共253起，由于内地IPO暂缓以及股市震荡波动，内地上市的企业由6月份的43家大幅下降到5家，导致7月通过IPO上市的中国企

政策不断助力经济企稳回升

经济出现企稳趋势：5月的经济数据较4月边际改善: 工业生产、消费和房地产均呈现企稳迹象，前期政策有所显现。 工业生产连续两个月小幅反弹、6月PMI创3个月来新高，

中概股回归：高估值背后的艰辛险阻

随着国内金融市场的火爆及普遍高市盈率现象，低估值中概股回归已经形成一波明显趋势。为迎接中概股企业的回归大潮，众多投资机构也纷纷开始募集接盘VIE项目的人民

美国五月房地产数据好于预期，市场出现供需旺盛态势

美国六月制造ISM指数回暖，整体制造业需求上升，然而因新兴经济体经济复苏乏力，外围需求仍较弱。六月非农数据疲软，但就业市场依旧前景向好。五月CPI小幅回升，是

经济数据则喜忧掺半，数据显示美国就业市场正迈向“低

二季度美国GDP年化环比增长3.7%，较六月公布2.3%的初值大幅上修，也高于分析师3.2%的预期。而美国8月ISM制造业指数为2013年5月以来新低;7月CPI环比增长0.1%，小幅不及预期的

并购退出渠道回调 募资数量规模双降

【全球股市跌宕，中概股回归陷入两难】 八月，全球股指包括A股又现罕见大幅下跌，有关金融危机的预言再次不绝于耳。投资者信心遭遇重创，市场悲观情绪短期之内恐

政策利好不断，市场回暖在即

1、 2015年3月，房地产市场得到政策层面的积极提振。期待已久的两会为房地产市场发展奠定积极的基调，从融资、去库存及减轻购房负担等多个方面为市场良性发展扫清

经济底部徘徊 基建领跑疲惫

还未从一季度的国内经济下行压力缓过来， 四季度将至，经济探底加速。从近期的宏观数据来看，经济下滑趋势还未结束，虽然4月工业生产有所恢复，但需求端依旧低迷