货币政策不会因“猪”转向,财政政策下半年主导


  7月15日,国家统计局公布经济数据显示,经济增长连续2个季度运行在7%,经济增速弱中趋稳,但基础仍不牢固:

   二季度经济出现了一些积极的趋势性化:以服务业为主的第三产业快速增长、就业稳定、内需消费的不断扩张以及投资数据均有所改善等。
 

      经济增速弱中趋稳,但基础仍不牢固:二季度GDP同比增长7%,投资、消费、出口三大需求和工业生产等主要经济指标均出现改善,但中国7月财新制造业PMI初值降至48.2,低于市场预期和前值,创15个月来最低,显示经济回升有所波动。
 

  猪价来势汹汹,下半年将拉动CPI上行:自3月下半月开始,仔猪价格已经上涨超过60%,22个省市猪肉平均价上涨超过20%。6月份,CPI同比上涨1.4%,猪肉价格同比上涨7.0%,影响CPI上涨约0.20 个百分点。由于近期母猪存栏量回落,市场供应不足,猪肉周期的供给压力将促使猪肉价格在一段时间内维持高位运行,猪价来势汹汹,下半年将拉动CPI上行。
 

  货币政策不会因“猪”转向,财政政策下半年主导:考虑到现阶段经济企稳基础仍不牢靠,猪肉上涨拉升后的通胀水平仍在政策容忍区间内,所以货币政策全面转向概率较低。由于通胀上升使宽松货币政策的调整空间被压缩,所以货币政策或延续6月进入观望期。未来财政政策可能会接力货币政策成为稳增长的主导政策,货币政策则以定向宽松为主。

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